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第685章

更新時間:2024-06-08  作者:麻辣斯基
當然,衛奕信最后這一年多的港督任期,所推動的大事并不只有深圳灣跨海大橋和西鐵線這兩項,其它方面還有比如香港第二個全新的獨立股票交易市場——港股創業板正式成立。

在港府的極力推動下,原香港會、遠東會、金銀會、九龍會四家證券交易所,剛剛在六年前完成合并。合并后新成立的香港聯交所,總算結束了香港證券融資市場之前分散、混亂的局面,港股也進入了一個更加規范、透明的全新的時代。

但香港聯交所的成立,也讓本港企業從證券市場融資的門檻進一步提高。根據聯交所最新修改頒布的《上市規則》規定,上市企業必須是實收資本超過5000萬港幣,并擁有至少5個財政年度良好經營歷史的公司。這就把一大批苛待融資的新興企業,擋在了港股市場的大門之外。

在《財富》雜志不久前公布的全球創新能力排行中,香港位列全世界所有國家和地區中的第11位,甚至已經趕超了許多老牌發達國家,這其中以東方集團為代表的香港電子產業自然功不可沒。

但東方集團雖然是全港電子業的龍頭,但也并不能代表香港電子產業的全部。比如具《信報》不久前進行的一項調查統計,香港目前對外出口的電子終端消費品種類多達137樣,涉及家居、玩具、電器等多個領域。而東方集團的主要電子消費產品,其實只集中在電視機、電腦、游戲機等寥寥幾個門類罷了。

這些生產五花八門產品的企業,自然不可能像東方集團這樣擁有龐大的資金實力,不但銀行追在屁股后面想要送上貸款,就算發行債券也都是AAA評級。對于普通公司來說,去股票交易所上市才是最高效,也是成本最低廉的融資方式。

而另一方面,在李軒的LH基金引導帶動下,香港風險投資產業近些年來飛速發展,不但推動了香港的科技創新,也為大量新生企業帶來了海量的前期起步資金。

但這些風投資本可不是慈善家,人家甘冒巨大風險下注嬰兒企業,為的是收獲超額的投資回報。而流動性最好的退出方式,莫過于推動所投資的企業在股票市場公開上市,讓港股市場里上成千上萬的普通投資者來接盤。

所以無論是香港企業界還是金融界,近年來一直在呼吁成立一家有別于聯交所,旨在為新興的、有增長潛力的企業,提供一個籌資渠道的全新股票交易所。

在感受到全港上下越來越高的呼聲之后,總督衛奕信果斷順應民意,要求港府證監處會同證券期貨監察委員會,立刻進行可行性研究。而后,僅僅花了不到一年時間,全港第二家股票交易所——香港創業板,就在歡聲鑼鼓中開門營業了。

香港創業板的開業日期,定在了五月的第一個星期一——5月2日。而就在一個星期前,香港股市有史以來規模最大的一次IPO行動,剛剛落下帷幕。

最初,香港創業板的開市日期是選了3月30號,但考慮到交易所開張初期的行情,對吸引新投資者的加入會有很大的影響。而像東方研究院這種巨無霸企業上市,必定會產生很大的資金虹吸效應,從而對整個股市行情產生不小的影響。

所以創業板才選擇在東方研究院上市之后開張,不但能避開對方上市前所造成的市場波動,還能分享它上市后所帶起來的投資熱潮。

實際情況也確實如此,早在東方研究院上市日期前半個月,港股單日成交額就開始逐步放大,不斷有資金從股票市場撤出,導致恒生股指一路小跌。

要知道在北邊南方談話的利好消息加持下,港股市場三月底開始迎來一波上漲行情。但這波行情卻因為東方研究院的上市臨近,而被硬生生的給壓制住了。這些撤出的資金也不是真的離開了股市,而是在等待參加東方研究院IPO的上市打新。

根據東方研究院向港交所提供的上市資料披露,公司的實際估值為2350億港幣(約300億美元),總股本為23.5億股,折合每股100港幣。此次公司因為未來發展所需,將向市場增發4.15億股新股,募資總額為415億港幣!

乍一看這個數額的確很驚人,比目前港股市場上大部分藍籌股的總市值還高,但也不至于夸張到讓整個股市連續下跌的地步。真正驚人的地方在于,東方研究院的股票受到了香港公眾投資者107倍的超額認購。

股票市場的投資者大致可以分為兩類,一類是普通公眾投資者,也就是大家常說的散戶,另一類則是機構投資者。在一個成熟的股票交易市場中,機構投資者往往才是市場交易的核心和主流。

港股也不例外,雖然想要靠著壓中一只神仙股而一夜暴富的賭徒依舊大有人在,但越來越多的投資者被暴漲暴跌的行情一次又一次的教育之后,已經轉而把資金用來購買股票基金,讓更專業的基金經理來幫自己理財。

所以港股市場上市發行的新股中,通常只有10是公開向所有投資者認購的,而其余的90都會由新股承銷券商直接推銷給與自己有良好合作的機構投資者。

當然,如果普通投資者的認購積極性很高,出現超額認購的情況,負責新股承銷的券商為了滿足普通投資者的需求,也會有一個比例回調的機制。

通常來說,新股認購倍數超過15倍,公開發售的新股占比就會從原先的10增加到30,超過50倍則會增加到40,超過100倍則會增加到50。

正常情況下,新股就算遭到瘋狂追捧,也很少會出現超額認購50倍的情況,更別說超額認購100倍了。偶爾出現一兩次例外,也大都是因為新股的總市值很小,導致發行新股的比例也很小,才會出現極端供不應求的局面。

但東方研究院的募資總額高達415億港幣,就算只有10面向普通投資者,也依舊有41.5億港幣。而就算這個資金規模,實際上也已經能穩穩排進港股年度十大IPO的行列了。

但東方研究院顯然是一個異類,首先它自身的財務數據就非常出色!根據公司披露的財務數據,上一個財政年度,企業的年營收總額高達1000億港幣(128億美元),稅前利潤為255億港幣。

也就是說東方研究院的市盈率僅為11倍左右,且不說遠低于高科技股通常15倍、20倍的高市盈率,甚至都低于港股目前的平均市盈率13.2倍。

更何況這個盈利水平,還是在東方研究院高達28的研發投入強度下取得的。研發投入強度是指企業年投入科研經費,占全部營收總額的比例。

另一個時空中的華為公司,為什么能成長到讓美國政府都感到擔憂的程度?這是華為用長期不斷的巨額研發投入換來的,科技創新是容不得一點弄虛作假的!

根據歐盟公布的數據,2018年華為以113億歐元的研發投入排在全球第五,中國第一,已經超過了英特爾(109億歐元)和蘋果(97億歐元)。要知道中國企業歷來被稱為價格屠夫,利潤率遠沒有歐美同行那么高。

華為可以說幾乎把大部分利潤,都投入到了研發上面。再加之中國的勞動力成本,還比歐美發達國家低許多。歐美同行雇一個科研人員的錢,華為能雇到兩個甚至更多的科研民工。所以最終能在技術上反超歐美同行,也是順理成章的事情。

沒有付出,就沒有回報!

如果說最初那幾年,東方研究院還能靠李軒的金手指來實行飛速成長,那么公司現在不但保持住了自己在芯片領域的領先優勢,還在液晶、移動通信等其他領域多面開花,靠的則完全是不惜成本的研發投入。

以東方研究院28的研發投入強度來計算,公司全年的研發經費高達280億港幣。更何況東方研究院的大部分研發人員都位于亞洲,和另一個時空中的華為一樣,在與歐美同行競爭時還能在勞動力成本上獲得巨大優勢。

在這樣高強度的資金投入之下,東方研究院從1986年以來,已經連續六年每年報批的新專利數量超過500件,更是在1990年第一次以全年申請新專利1047件的驚人數字,力壓東芝、日立、佳能等日本企業,成為全球申請專利數量最多的科技企業。

而今年的頭三個月,東方研究院獲批的專利已經達到443件,繼續位列全球第一。如果說東方研究院的盈利能力代表著它的現在的話,那么企業科研創新的能力就代表了未來!

而東方研究院不但擁有著美好的現在,更擁有了光明的未來!再加之李軒在香港那無人不知的“財神李”名頭,所以東方研究院的股票受到香港人的一致追捧,自然是再正常不過的事情了!

要知道那些股票經紀公司,竟然都開始借助東方研究院上市的機會來拉人開戶。他們直接喊出了“錯過這一次,后悔一輩子”的口號,不厭其煩的向人宣講東方研究院,是東方集團最后一家還沒上市的核心子公司,大家要是錯過了“財神李”白送的撿錢機會,是會遭天打雷劈的。

于是在這群人的鼓動下,甚至連許多六七十歲高齡、連字都不認識幾個的老人,都想要沾一沾“財神李”的財氣,紛紛跑去證券公司開戶。

于是港股市場出現了投資賬戶激增,市場資金卻不斷抽離的奇景。與此同時,就連各個銀行的固定存款都出現了大幅下降,一些小銀行甚至出現了流動資金告急的窘境。

這所有的一切都源于聯交所的規定,新股認購需要凍結投資者認購的資金。東方研究院的募資總額為465億港幣,以10面相普通投資者發行來計算,就是41.5億港幣。

但是東方研究院的新股獲得了107倍的超額認購,也就是說將要凍結的資金總額高達4440億港幣。

這是一個什么概念?

全港去年年末的存款總額還不到2萬億港幣,而因為一次新股發行就要凍結其中的五分之一!

當然,這并不是說香港人真的拿出五分之一存款來競購東方研究院的股票,畢竟各家證券公司都會給投資者提供倍數不等的杠桿。而且這些錢也不是真的被凍結住,依舊還繼續存留在銀行系統之中。

但這依舊引起了全港金融資本市場的巨大混亂,以至于香港聯交所不得不在風潮出現后第一時間發布公告,對東方研究院的IPO行動予以特例,不對打新資金進行凍結,投資者只需在新股中簽24小時之內認繳資金即可。

實際上聯交所給東方研究院的特例,并不止打新資金不凍結這一方面。按照《上市規則》的規定,新股占總股本的比例不能低于25。但東方研究院的體量實在是太龐大了,所以聯交所在新股發行量上同樣給予了特例,此次IPO的股份只占總股本的15罷了。

東方研究院的IPO價格是每股100港幣,但實際開盤價卻高達124.7港幣。開盤價上漲24.7,這在港股IPO歷史中并不算多突出,但如果你結合東方研究院的體量來看,那就非常恐怖了。

等到第一天股市收盤時,東方研究院的股價已經上漲到了126.5元,而東方研究院的總市值也膨脹到了3500億港幣!

在東方研究院上市前,港股的總市值在1.4萬億港幣左右。也就是說在一天之內,港股的總市值就增加了25。而東方研究院上市后,其一家的市值更是占據了港股總市值的五分之一。

東方研究院的此次公開上市,被香港輿媒體稱為全港前所未有的一次紅包雨。根據《信報》第二天的報道,全港至少有70萬人單日資產增加了5000港幣!這還是股票的開盤價,也是單日的最低價來計算。

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