運用國家的強制力明確向內幕交易開戰始于1933年的美國《證券法》，該法的第16節是美國乃至世界上禁止內幕交易的祖父條款。香港對內幕交易的規制則姍姍來遲，直到1974年才在當時的《證券條例》中規定了對內幕交易的刑事處罰和民事補救措施。盡管已經遲到，更令人遺憾的是這一條款在實踐中至今還沒有得到執行。
1978年，港英政府修訂《證券條例》，開始系統地規范內幕交易行為：(1)規定了內幕交易的定義；(2)成立內幕交易審裁處，負責有關內幕交易案件的調查與審理；(3)授予內幕交易審裁處及證監專員進行調查所必需的權力。此后不久，香港財政司于1980年7月12日根據《證券條例》第141條（H）的授權，向內幕交易審裁處提交了第一起內幕交易案件。由于這次修訂沒有對內幕交易規定刑事懲罰措施，也未提供民事救濟手段，毫不奇怪，這在實踐中并不能有效地遏制內幕交易違法行為，第一起內幕交易案件也這樣因證據不足、涉案人不構成內幕交易而告終。
80年代，英國本土的反內幕交易立法發生了很大的變化。1980年的《公司法》在第5章中第一次對內幕交易進行規范，隨后的1985年《公司證券（內幕交易）法》panySecurities(InsiderDealing)Act1985）和1986年的《金融服務法》(FinancialServicesAct1986)又進一步擴大了對內幕交易的規制。如此，深受英國影響的香港也亦步亦趨，開始著手對禁止內幕交易的立法作第二次修訂，以英國的上述立法為藍本，于90年代初出臺了規制內幕交易的兩部主要法律：《證券（利益披露）條例》(Securities(DisclosureofInterests)Ordinance）和《證券（內幕交易）條例》(Securities(InsiderDealing)Ordinance)。
可以說，1987年的股災對香港的證券市場產生了重大而深遠的影響，而個中原因不乏相關利益人的內幕交易行為。香港遂于1988年引進了信息披露制度，制定了《證券（利益披露）條例》，但這個條例直到1991年才宣布生效。《證券（利益披露）條例》的目的在于公開內部人的持股及其變動情況，防止內部人利用內幕信息從事證券交易。該條例規定了兩類人負有利益披露義務，一類是公司管理人員，包括董事、行政總裁(chiefexecutives）及實際上履行董事、行政總裁職能的有關人員。其中，行政總裁相當于國內《公司法》所規定的經理，在香港行政總裁是指由公司聘用的、在董事會的直接授權下單獨或與他人共同負責公司業務活動的人，公司可以有一個或多個行政總裁；另一類是持有公司有表決權股份10以上的大股東(substantialshareholders)，并且包括大股東的配偶、未成年子女和受其控制的機構（acorporationcontrolledbyhim)。這兩類人員在開始擔任職務時或開始取得相應地位時，都負有初始披露義務；此后，如果股份或地位發生變動，還要作持續的信息披露。至于需披露的內容及時間，要嚴格遵守條例的規定。
《證券（利益披露）條例》實際上是香港為防止內幕交易所設立的第一道防火墻(firewall)。但是，對付這樣一種復雜的違法行為，光是預防性措施遠遠力不從心。當前道防火墻被突破后，內幕交易將遭遇到更加嚴厲的法律壁壘―《證券（內幕交易）條例》。
《證券（內幕交易）條例》于1991年9月1日和《證券（利益披露）條例》同時生效，隨后于1991年、1992年、1994年、1995年、1997年、1998年多次修訂，以適應證券市場發展及懲治內幕交易的需要。《證券（內幕交易）條例》由導言、內幕交易、內幕交易審裁處、上訴及其他雜項共5部分、36節（原來共有44節，后將3744節刪去）及其附件A《證券（內幕交易）（命令注冊）規則》組成。
也即是說，香港證券真正對內幕交易開始調查，始于九一年。在此之前，香港證券弊病叢生，內幕交易并不罕見。