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第145章 價格崩了

更新時間:2019-12-31  作者:凌煙閣閣老
04年的春節,有人歡喜有人愁。

大豆價格依然一路飄紅,齊政的對沖基金資產規模自然也是跟著上漲,但國內的大豆采購商就過得提心吊膽了。

一般來說,尋常買賣在簽完合同后就不擔心價格上漲了,因為價格上漲不正是說明簽合同時的價格是低的嗎?

但國際大豆貿易或者說大宗商品貿易,定價方式不一樣。

國際大豆的定價方式是期貨價格加上基差,又稱升貼水。

基差即商品現貨市場和期貨市場價格之差,這個差值為正數就是升水,反之就是貼水。

說白了,就是買賣雙方所在的兩個市場的運輸費和持有成本,這個持有成本包括了儲存費用、利息、保險費等。

而雙方簽訂合同就是買基差,即只確定了升貼水,但是不確定期貨價格,而是在合同確定的交貨期限內,由買方在雙方約定的期限內選擇一個日期的期貨價格,作為合同中的期貨價格。

這樣一來,眼看著到了約定的期限,國內的大豆采購商當然是恨不得期貨價格暴跌了,哪怕保持現狀也好啊。

但天不遂人愿。

又或者說,幕后炒作期貨價格的國際投機基金不會遂采購商的意愿。

北農豆業的李光富就眼睜睜看著大豆價格像是打了激素般,一個勁地向上竄,過年都不得勁了。

直至過了年,大豆價格終于沖上了歷史高點,1064美分/蒲式耳,比簽訂合同時暴漲了近50。

李光富回過頭來看自己簽的價格,期貨價格加上基差,折算起來是4100元/噸,換算之后為1078美分/蒲式耳,這無疑是相當高的價格了。

但李光富甚至還有點小得意,因為在采購團中他的價格還算低的了——稍微算算就知道了,按照14億美元購買250萬噸計算,單價相當于4635元/噸。

他默默安慰自己,價格高點就高點吧。水漲船高,大豆價格漲了,豆油和副產品豆粕的價格也會同步上漲的,成本推升嘛,反正可以將漲價的部分轉嫁到消費者身上。

采購價是高了一點,那就是少賺一點嘍。

這么一想,他就釋然了,臉上重新露出了微笑。

其實李光富也知道,大豆買基差的貿易方式,雖然看起來對自己這種買方有利,但其實存在著極大的不確定性。因為買方在選擇期貨價格時必然要對未來價格趨勢進行判斷,而判斷就可能有失誤。

之所以國際通行這種交易方式,是因為可以把風險對沖出去。

一般的做法就是在基于商品交易所某某合約之上,加減多少錢就簽合同了,剩下的風險就到期貨市場套保,譬如現貨多頭、期貨則空頭,這樣一來,買家鎖定的就是基差了,期貨漲跌對他沒有太大影響了。

可惜,且不說李光富對期貨這個東西并不熟悉,即使在國內期貨交易所交易,也僅僅是為了買貨,呃,就跟從農民手里買貨沒什么兩樣。

再說了,就算他想通過期貨套期保值又怎樣,境外期貨又不能做。

說起這個,就涉及到國內企業開展境外期貨套保業務的資格問題了。

因為94年以前,境外期貨交易不受限制,但由于監管不力,導致大量外匯和國有資產流失,于是國家干脆一刀切,停止所有期貨經紀機構的境外期貨業務,其后只有國有企業能經過批準開展境外期貨套保業務,但即使是國企,資格獲批的難度也極大。

事實上,即使再過十年,國內對境外期貨交易的限制之嚴格,也是出乎想象的。

監管的難度是大為降低了,但相應的企業利用境外期貨防范風險的能力也大為降低了。

李光富的北農豆業因為缺乏資格,也無法在芝加哥交易所進行套保,去年國內的交易所也取消了進口大豆的品種,因此,在以期貨價格交易的國際大豆市場,北農豆業等國內企業基本處于“裸戰”狀態。

不是誰都能像齊政一樣能在國外另起爐灶的,這不僅僅是資金問題,最關鍵的反而是人才的問題。

姜平的對沖基金在過年期間,大豆價格剛沖上1000美分/蒲式耳時,就開始將持有的期貨合約賣出平倉,開始反手“做空”大豆期貨了。

一方面是有齊政根據記憶的提醒;另一方面,姜平也覺得這一價格也差不多到頂了,因為美國大豆現貨已經發出,國際投機勢力也差不多要撤盤了,因此他判斷大豆期貨價格下跌在即。

但另一邊,李光富可不是這么認為。

按照美國農業部調低的大豆產量預測,等到美國大豆收貨時,大豆期貨價格估計還會繼續上漲,對比起現在的采購價格,自己還是賺了。

再怎么說,也不至于比現在的價格低吧。

美國的大豆隨船陸續運輸到中國,李光富等采購商剛剛準備接貨。

噩耗同時傳來。

美國農業部公布美國大豆獲得了“意外”大豐收……

消息一出,芝加

哥的大豆期貨價格就一路狂瀉。

真·晴天霹靂。

收到消息的李光富眼都直了。

mmP,說好的產量下降呢?為何與實際產量相差如此懸殊?一個事實上的增產年,卻被預測為減產年?

他好想指著美國農業部大罵,你特么的特意造假的吧?

但當務之急,不是罵娘,而是……丫的,除了罵娘還能干什么?

很短時間內,大豆期貨價格就跌回了簽約前的700美分/蒲式耳,即使雪崩都沒有崩得這么快的。

而這還根本看不到盡頭,一直“跌跌”不休。

連鎖反應下,大豆油價格也開始下跌,豆粕價格同樣暴跌。

李光富欲哭無淚。

先前簽訂的采購合約,變成了套住自己脖子的絞索,掙扎都無法掙扎了。

這是有多嚴重呢?

他得按照選擇的最高點的價格支付貨款,但反過來又要按跌下來的價格出售豆油和豆粕。簡單說,國內大豆采購團以4000元以上/噸的價格采購的250萬噸大豆,每加工一噸就要虧至少200元……

還干個球啊!

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