這樣的崩潰，讓各大中立國政府緊張不安，因為歐洲國家欠了大家太多錢了，他們都垮臺了，債主也得跳黃浦江。
雖然戰勝國開支的一百五十億金幣軍費，主要是壓榨本國民眾得到的，戰爭期間，英法都大肆發行內債，最后實在借不到內債后，開始印刷紙幣，并且停止對付黃金，等于直接搶錢了。
通過這種方式，兩國才擠出了一百多億金幣的軍費，真正的外債當然也不少，他們從國外進口的軍事物資，全都是借外債采購的。英國借了十五億英鎊，法國借了二十億金幣的外債，而白女真帝國則借了十八億金幣，神圣羅馬帝國借了八億。
其中大燕帝國的投資者持有的外債，超過了三十億小平金，其中戰敗國白女真人的爛賬就有十五億，神圣羅馬帝國也借了五億，這筆爛賬很難收回來。
東洲漢國持有的外債同樣數量巨大，如果政府不幫助本國債主討債，太多人要跳河的。
南洲宋國也有大量債務。
三國聯合邀請跟外債相關的中立國開會，決定成立債主理事會，處理債務問題。
債權國和債務國迅速形成了兩個對立陣營，燕宋漢三國是債權國的代表，一些小國，比如西遼、瑞典，也都持有一定數量的英法債券，連高麗和倭國都微量持有，他們的金融商人都在向本國政府求助，如果英法不履行償還義務，他們手里的債券就成為廢紙，雖然這些國家商人擁有的債券數額不大，但對他們個人來說，許多人都要破產。
面對國際債權人，英法兩國倒也不說不還錢，不然國家信用就要破產，他們的債券，主要持有者還是他們本國的愛國者，要破產，先是他們本國的資本勢力先破產。但兩國一口咬定，償債要跟賠款掛鉤，積欠的外債相對于賠款只是一小部分。
因為英法的態度，讓他們的債券在市場上還能夠流通，只是價格已經十分低賤，幾乎都下降到了票面的十分之一左右。白女真、神圣羅馬帝國的債券，基本退出了交易市場，只能在私下投機，價格更是個位數。
作為兩個戰敗國，白女真臨時政府態度倒是很好，他們不是不還，是真的還不起。法國人已經在直接掠奪魯爾區的資源，用來扣除債務了，白女真臨時政府說，你們也這樣吧，白女真的黃金早就花完了，你們要債務，那只能用實物，讓我們的工業品出口抵償吧。
神圣羅馬帝國則已經找不到一個負責人的政府了，因為戰敗后不久就發生了連鎖反應，匈牙利人迅速跟神圣羅馬帝國做出了切割，宣布獨立，他們選出了新的國王，統治者匈牙利平原和特蘭西瓦尼亞高原。神圣羅馬帝國其他部分，也紛紛脫離帝國政府，波西米亞王國、奧地利大公國、士瓦本公國相繼獨立。士瓦本公國，作為神圣羅馬帝國王室家族領地，被要求承擔責任，但他們以歐洲傳統不同，士瓦本公國只是王室家族領地，連首都都不算，歐洲傳統是沒有首都概念的，中心是王室城堡，不認為他們是神圣羅馬帝國的繼承者，如果要債的話，士瓦本家族的城堡你們查封吧，堅決不肯認賬，也認不起。
歐洲債務問題遲遲無法解決，導致全世界一度出現經濟危機狀態，各主要金融市場陷入低迷。
歐洲自己更是陷入深度危機之中，哪怕是戰勝國英法，經濟也瀕臨崩潰。戰爭中興盛的軍事工業面臨轉產困難，戰前就已經過剩的工業產能，此時更加找不到市場，因為老百姓都被本國政府搜刮殆盡，根本沒有什么消費能力。戰爭中印發了大量的紙幣，導致這時候通貨膨脹嚴重。英國人開始施行財政緊縮政策，死撐英鎊金本位，這是英鎊能夠成為歐洲流通貨幣的根本，英鎊信用又是英國金融業的基石。法國干脆將法郎貶值三分之二，變相的讓法國人的資產失去三分之二的估值，相當于直接掠奪了民間財富。
相比英法兩國的經濟危機，戰敗國更加慘烈。各種社會危機集中爆發。白女真帝國的凝聚基礎本就不如英法，核心階層是一個混血階層，不管是血統還是文化，都是混血的。扁平的社會狀態，在本來相對權力就小的王室出逃后，脆弱的貴族文化迅速崩潰。中間階層是所謂的白女真士大夫階層，他們以前主要是中產階級，如今幾乎淪為赤貧，大量有生力量戰死沙場，許多家族變賣資產，成為無產階級。只剩下一個壟斷資本家族幸存，并且通過倒賣黃金等方式，將家族資本保留下來。
白女真帝王，整個成為一個少量壟斷資本和無產階級組成的破產國家，國家經濟十分困難，紙幣淪為廢紙，市面上物資短缺，一包煙就能換一個窮人家的姑娘，一車棉布就能換一座莊園。至于價格，已經崩潰，市面上全都是以物易物，面包、香煙成為流通貨幣。大量退伍士兵，找不到生計，掠奪了鄉村和城市后，淪為乞丐。傷員更慘，只能無助的慘死在臭水溝里，無人收尸。
即便這樣，白女真都不是最慘的。白女真崩潰之后，英國主張拆分白女真帝國的東歐部分。諾夫哥羅德、弗拉基米爾和梁贊三大公國都要求獨立。但這三大公國直接崩潰了，戰爭中，雖然這里沒有陷入長期拉鋸戰，人口傷亡也不大。但為戰爭提供了大量物資，尤其是農業物資，如今戰敗，他們手里的白女真紙幣成為廢紙，經濟迅速崩潰。關鍵是，失去了白女真帝國的強勢鎮壓，底層民族發動了起義。統治這個國家的混血階層資產遭到了清洗，接著是屠殺，大量斯拉夫女真混血家族大量西遷。
白女真帝國的形成，跟白女真這個民族息息相關。最早出現白女真混血人口的，當然是烏拉爾地區，那時候還不是農奴制，根本就是奴隸制，讓粗鄙的女真戰士不對家里的斯拉夫女奴下手是很困難的，因此一些私生子就這樣被生出來。但形成族群意識，主要是在東歐。這里是早期女真帝國統治的邊疆，還有諾夫哥羅德這樣的斯拉夫城市社會，本地也有大量混血人種誕生，同時烏拉爾地區生計艱難的私生子也開始進入這
里謀生。
白女真族群開始成為一股無法忽視的力量，則是在波蘭形成。當時波蘭開始女真化，大量女真猛安謀克取代了波蘭的封建貴族和騎士階層，他們奪取了貴族的城堡和騎士莊園，這時候女真社會才算進入農奴制。女真封建主和波蘭農奴長期雜居，白女真混血族群數量繼續增加，而且開始成為國家力量。因為長期跟神圣羅馬帝國作戰和劫掠，讓女真人的兵力開始緊張，于是開始征召這些白女真男丁。
白女真人開始作為兵源進入主流社會，雖然個別白女真精英家族，已經能夠通過戰功而晉升為低級謀克貴族，但大多數白女真都是簽軍兵源，戰則為兵，和則為民。學到軍事經驗和形成軍事傳統后的白女真群體，開始以中間階層的身份在波蘭地區經商，被波羅的海聯盟城市雇傭為城市雇傭兵，幫助女真貴族管理莊園經營農業。
白女真群體發展成國家核心力量，則是在日耳曼地區，在這里他們已經開始普遍經商、做雇傭兵和直接經營農場，比在波蘭的地位更高。最終白女真一些積累龐大的雇傭兵家族，建立了自己的國家，最后在新興工業集團支持下，驅逐了波羅的海聯盟，進化到帝國形態。
因為白女真階層的起源和興起過程，是從東歐逐步到中歐，東歐是起源，中歐是終點，波蘭承上啟下。所以雖然這個帝國的核心在德意志地區，但白女真人口中心則在波蘭地區。因此在白女真帝國崩潰過程中，大量德意志地區的白女真家族，東歐地區的白女真家族，都向波蘭遷移，對許多有傳承的家族來說，波蘭就是他們的故鄉。
相比于德意志地區的白女真遷移，主要是大家族自發行為，中小白女真族群已經破產，連遷移的能力都沒有，而東歐地區的白女真階層遷移，則是被迫的。
因為歷史原因，東歐地區的土地主要掌握在女真人和白女真人手中，廣大斯拉夫人都是農奴，而且是歐洲最晚結束農奴制的地方。這里的斯拉夫人赤貧，沒文化，而且對上層充滿仇恨。
伏爾加斯拉夫人和女真人仇殺過后，人口下降一半，但卻將女真族群滅絕。戰爭中，白女真控制的東歐三大公國躲過了一劫，戰后，這股種族仇殺迅速蔓延到諾夫哥羅德等公國。斯拉夫人先沖擊這里的女真人莊園，接著沖擊一切莊園。史稱斯拉夫大暴動。
斯拉夫大暴動之下，女真人徹底從這一地區消失，不是逃到女真帝國境內，就是被屠殺殆盡。白女真人口眾多，而且很容易隱藏在斯拉夫人中，因此上層大量遷徙，底層融入斯拉夫人中。
波蘭接受了數百萬東歐白女真，讓波蘭進一步成為白女真民族聚居區。但波蘭白女真人口依然是少數，主要人口還是波蘭人。只是這里沒有出現大范圍的民族仇殺，因為波蘭已經是一個完成工業化的地區，大半人口居住在城市，廣大鄉村莊園，早就成為自耕為主的中小農場，人口不多，白女真地主的比例更大。他們成功保住了以土地為主的資產。城市里的白女真族群已經破產，以前他們是城市商人、軍人，如今跟其他波蘭人一樣，是無產階級。
德意志地區也差不多，不同的是，鄉村社會，除了是自耕的白女真農場主外，也有大量德意志農場主。城市里白女真商人也好，德意志商人也好，都大量破產，這里的主要矛盾，不是民族矛盾，因為財富和資產已經不在按照民族劃分，大資本家控制了一切，中產、無產全都破產。
法國希望德意志和波蘭拆分為兩國，英國希望波德繼續作為一個整體。但這兩國，既沒有按照法國那樣分裂，也沒有像英國希望的那樣迎回白女真王族。早在波羅的海聯盟時期，這里的城市就有聯盟文化。大量波德城市迅速聯系起來，他們不歡迎皇帝回來，而是建立起瑞士那樣的城市聯盟國家。
白女真這個名字從國家消失，不但國家不再以白女真命名，連白女真族群自己，都不在提這個名字了，而是融合進德意志和波蘭族群之中，在波蘭的白女真就是波蘭人，在德意志的就是德意志人，主要以地域劃分，而不是血統和文化。
但白女真帶給這個地區的軍事文化并沒有消失，跟傳統的日耳曼軍事文化一起，成為核心文化，比普魯士更加崇尚勇武，比女真勇武文化更加重視紀律。
取代皇權統治的，雖然是城市議會組織，建立了國家議會，以城市為單位，派遣代表。但選舉出來的總統，卻是戰爭中的將軍。
國家的名字，則繼承過去的波羅的海聯盟名字，叫做波羅的海共和國。認為本國依然是一個以波羅的海沿岸地區組成的國家，波羅的海依然是這個國家的最重要海洋。
這個共和國當然也帶有強烈的波羅的海聯盟時代烙印，波羅的海聯盟時期形成的商業文化，一直以來也沒有消失過，大量城市始終保持著波羅的海聯盟時代形成的管理方法，城市由市政廳和城市議會管理，國王能任命的只有城市衛戍部隊軍官。這個傳統，也是這個國家能夠在崩潰后沒有瓦解的原因，因為組織始終在城市中存在。
但是共和國中央政權，卻非常的虛弱，比之前的帝國政權更加弱勢。各地城市自主性極強，鄉村依附于城市，形成數以百計的割裂區域。互相之間利益不同，圍繞是否要承擔賠款義務爭論不休。
共和國政府也非常弱勢，外交部門不敢向英法說不，只能寄希望于英法之間的矛盾，讓他們維持下去。法國人不斷劫掠德國資源，英國對此十分不滿。
有識之士開始尋求外部支持，最強大的外部力量，當然是東亞帝國。所以他們也不敢跟東亞帝國說不還錢了，相比于一百多億的賠款額度，欠下的十幾億外債，只是一個小數字。
此時債權國政府，也商討出了結果。三大帝國政府決定，全面收購戰爭債務。由國家替本國商人承擔損失，三國這么做各自有各自的原因，但卻讓債務問題的解決，變成了一個可能。