105 預期

然而，分眾的股價盡管在15美元左右波動，但似乎并不是受過山峰的影響，仍舊是因為整體經濟環境和市場變化。

整個2008年，分眾的股價就一直在跌，它2007年11月巔峰股價為65.1美元，市值接近80億美元，而本就緩慢下行的股價在金融危機之后跌到了20美元，市值只剩下20多億美元。

進入今年一月份，分眾股價沒有守住關卡，已經進入15美元的區間，市值也從20億美元的大關跌落。

如此的跌幅，香江不知名調研公司與些許媒體的利空似乎讓它虱子多了不癢，壓根沒什么反應，明面上也沒有官方的回應。

“小英，看分眾這么跌，我懷疑就算我們不做空，我們直接買PUT也能盈利啊……”俞興在和劉琬英的通話中有些無奈。

“你要和一個在金融市場虧了很多錢的人談操作嗎？”劉琬英詢問俞老板的意見。

俞興好笑道：“不要看低自己，都賴市場，不怪你。”

劉琬英也難得的憂慮道：“按理說，我們詳細版的調研報告出爐，美利堅的代理律師去聯系SEC，分眾的股價就必然下跌，但我現在有點擔心分眾的股價已經跌的太狠，反而拿不到多少利潤了。”

俞興斬釘截鐵的說道：“不可能！”

劉琬英問道：“你有什么高見？之前發你的計算公式都研究明白了？”

“沒研究明白，但我從邏輯上能看出來，分眾還有十多億美元的市值，如果出現財務造假的問題，怎么可能不受影響？”俞興表達信心，“你是關心則亂，就算SEC年前沒動靜，年后早晚也會動的。”

劉琬英沉默一會，幽幽的嘆道：“也是，道理是這樣的，但要是SEC不動，我這個年就得過得忐忑了，PUT買到了3月20，時間怎么算都是充裕的。”

PUT是看跌期權，屬于做空盈利的常用手段，性質是一種權利。

也就是，一旦買入就擁有了在一定時間里按照約定價格和數量賣出某種股票的權利。

就像分眾的PUT，劉琬英從券商手里買入PUT，約定在3月20日到期，行權價格是12.5美元，付出的期權金是2.5美元/股。

這就意味著不管分眾股價跌到多少，她都可以用12.5美元的價格賣出股票。

如果過山峰的動作生效，分眾股價驟然驟然跌到5美元，整個流程就是劉琬英從納斯達克流通市場上買入5美元的股票，仍舊在券商這里以12.5美元的價格賣出，一股盈利7.5美元。

當然，實際操作中不需要劉琬英在市場上買入股票行權，券商會自動處理這個過程，她這邊收到的就是差額的現金收益。

買入PUT→股價下跌→行權→獲利，劉琬英手里不需要實際擁有股票，付出的代價就是期權金。

分眾的期權金是2.5美元/股，而一份標準PUT是100股，成本就是250美元。

按照當前15美元的股價，這250美元撬動的就是價值1500美元的100股股票，用低成本博高收益。

只是，股票的未來總是難以預料，如果到期不行權或者不交易PUT，這250美元就打水漂了。

過山峰現在做的事情就是要打壓股價，創造行權獲利的空間。

俞興收到了來自劉琬英的詳細講解，甚至有BSM模型的相關公式來論證券商對PUT期權金定價的不合理，但確實復雜了些。

他很樂意學習新的知識，但布萊克斯科爾斯莫頓模型里的短期國債利率、標的資產價格的年化波動率、標準正態分布的累積分布函數……總是讓人更想把注意力轉移到公司事務上。

“融資的事沒我想的那么容易，但紅杉的沈楠鵬給我回信了，年前或許還能談一談。”俞興與劉琬英互訴衷腸，“不過，眼看過山峰動手了，小英，你有沒有考慮過也像沈楠鵬、徐欣那樣組建個股權私募基金？”

劉琬英啞然失笑：“你這主意隔段時間就變一次，不讓我去做小型咨詢公司了？現在見了投資人的風采又想讓我去做了？”

“以前沒見過，現在見了，確實不錯，但似乎也就那樣的不錯。”俞興笑道，“我那天見完徐欣，出來后的第一個念頭就是，我小英差哪了？”

劉琬英直白的說道：“沒什么興趣，也沒有資源。”

“如果分眾的錢獲利了，我們短時間找不到第二個目標，你的錢打算干什么？我覺著可以試試嘛。”俞興慫恿道，“或者，你沒興趣，我學沈楠鵬，我也搞個私募基金，你有錢，你愿意當我的LP嗎？”

LP是LimitedPartner，向私募提供資金的合伙人。

劉琬英想了想：“我要是能掙到大錢了，給你投點，當個LP，也行。”

“LP，你好。”俞興嚴肅道，“今年過年你是在我家過嗎？”

劉琬英茫然，不知道怎么一下就從事業規劃轉移到過年安排。

她回想片刻，不得不嘆道：“你這樣混淆縮寫，真的很無聊。”

“是嗎？你不當我的LP，我過年就讓老師給我介紹LP了。”俞興笑道，“小英，你期待做空成功的那一刻嗎？”

劉琬英忽然想起了一件事，似乎好像大概有聊過等做空成功再談情說愛的話。

她反問了句：“你不是等我哥給你介紹呢？”

“是啊，我學學人家沈楠鵬搞個基金，讓老師給我介紹基金合伙人，然后把錢投到百曉生。”俞興調侃道，“做空要是成功，你的錢沒有去處，不如就投來百曉生，不期待嗎？”

“俞老板啊，我說你怎么攛掇著我做基金，這還沒成功，你就把主意打我的錢上面了。”劉琬英恍然，“就是不知道，你這張嘴啊，到底在投資人那里有沒有用？”

“怎么沒用？小英，我認為這次做空必然成功，再沒有比我自己親力親為數屏幕更扎實的了。”俞興認真的說道，“我如果愿意，幾天前就能從徐欣那里融到錢，沈楠鵬也說要看看，你想想，你如果愿意投錢，你投的就是一個經過徐欣和沈楠鵬審視過的項目。”

他說著自己的打算：“如果今日資本和紅杉給不到我想要的價格，那我就先用分眾投的錢，等下輪再找他們。”

劉琬英哭笑不得：“現在這就是徐欣和沈楠鵬審視過的項目了？你下輪見了其他投資人，是不是就得打著這樣的旗號？”

“有問題嗎？”俞興理直氣壯的說道，“今日資本那邊就差我簽字而已。”

劉琬英左想右想：“你真的要把做空的錢投進去？雖然我投了個天使輪，但是吧……你就那么有信心把百曉生做起來？”

“就算不能上市，早期的錢也是能帶來回報的。”俞興篤定的說道。

百曉生的模式沒有問題。

這一點可以參照“脈脈”公司，雖說沒有上市，但脈脈D輪就能融到2億美元，估值超過10億美元，相較于現在的百曉生自然遠遠增值。

廣告、用戶、招聘，營收結構很清晰。

更何況，未來數年還有個PC轉向移動化的浪潮。

俞興覺著再怎么做，只要把握了這個模式和方向，不至于連投入的錢都賺不回來吧，實在開辟不出新天地，像“瑰愛網”一樣直接把公司賣了，想必也能獲得冰冷的財務自由。

有如此底線，隨著公司越大，用戶越多，經驗越足，團隊越大，俞興想要的也就越多。

俞興見電話另一端沒聲音了，試探道：“要不，反正你過年閑著也是閑著，我給你發一份融資意向書？”

該走的程序還是要走的。

劉琬英收起思索的念頭，結束通話：“讓你老師給你介紹LP吧，讓LP看你的意向書。”

俞興放下手機，覺著這小英沒了工作之后是更容易有點脾氣哈。

他琢磨了一會做空與融資，等來了地推回來的三把手鐘志凌。

鐘志凌回了申城沒閑著，就一心的繼續定向推廣工作，希望能給公司融資的籌碼多出一絲絲的分量。

他走進總裁辦，第一眼瞧見的是白板上的公式推演。

“嗯？興哥，你這算什么呢？”鐘志凌看了幾秒，有些奇怪的說道，“這是標準正態分布的累積分布函數？”

“喲，保研的來了。”俞興笑道，“你這數學不錯啊。”

“特殊的正態分布嘛，均值為0，標準差為1，我當年差點去讀數學系。”鐘志凌坐了下來，把工作報表遞過去。

俞興隨手翻了翻，上面是五個城市最新一周的地推成績，平均每天150200個新增用戶。

臨近過年，百曉生需要把來年的工作計劃先大略做出來。

“等我們的錢到位，配合品牌推廣，你們的工作肯定也能好做一些。”俞興說道，“嗯，明天咱們幾個加個班吧，討論討論近期工作，你的工作肯定是合格的，網站運營的氛圍也不錯，小穎的工作同樣合格。”

隨著用戶的增長和穩固，百曉生最近一周冒出來的內容已經有很大一部分是不同公司的年終獎和年貨比較。

這是俞興樂見其成的，也是呂海穎努力推動的方向。

雖說定位于職場社交與職場話題平臺，但百曉生上線以來的主要行動還是“職場話題”，連續出了“大學生就業”“互聯網婚戀行業”“攜城裁員與保單”的大話題，成功把用戶總量做到10萬。

這些用戶的活躍肯定是話題出現時最高，隨即便明顯滑落。

百曉生現在需要做的一個重要工作就是轉化為常見的小話題，培養用戶自發的社交氛圍。

過年就是個好節點，年終獎、年貨、節后跳槽等職場人密切關心的事情不像大話題那么爆裂，但也足以維持不錯的日活。

這是一種網站發展的良好現象，并且，和每年固定時間的“大學生就業”一樣具有持續性。

呂海穎已經做了相關的規劃，過年、春招、秋招、中秋、用戶心儀公司評選、用戶差評最多公司榜單、行業薪資揭秘等等話題活動。

再加上匿名極容易出現的話題，網站用戶的活動土壤和引流機制就形成框架了。

“鋒哥呢，他為公司流了血，他的工作也是合格的，他女朋友剛來沒多久，預算也沒分到位，就不用評價了。”

“咱這過年一算，好像我的工作不夠合格啊，該融資的錢還遲遲沒能融到。”

俞興進行反思。

鐘志凌連忙說道：“興哥，要是沒有你的指導，我們的工作怎么可能合格？融資的事，他們不投是他們的損失。”

俞興豎起大拇指，打了針預防：“小英也在幫我們繼續找錢，如果今日資本與紅杉沒有太好的條件，他們的錢可以不急著拿。”

鐘志凌隱約感覺到這才是師兄說話的重點。

他略一遲疑，還是問了出來：“興哥，今日資本和紅杉那邊有不好的消息了嗎？”

俞興搖頭：“沒有，還在等。”

他話音剛落，桌上手機收到信息，恰是來自紅杉的沈楠鵬，邀請百曉生的團隊見面一敘，地點卻是讓人意外的今日資本辦公室。

“行吧，新消息來了，沈楠鵬要見面聊了。”俞興思考了一會，說道，“但他居然是在徐欣那里見我們，這確實是不好的消息了，兩人關系不錯嗎？提前溝通過了？”

鐘志凌自然沒有答案。

俞興同樣沒打算得到答案，只是覺得按照這樣的局面，沈楠鵬給出的價格肯定抬不起來。

他隨口分析了一番兩家機構出現默契的情況。

鐘志凌憂慮的問道：“那我們怎么辦？”

“最差的條件是200萬美元拿走30的股份，這其實也能接受。”俞興慢慢的說道，“但我想爭取的是300萬美元融資20，如果能落在偏上限的金額上也行，要是一點不讓，多少有些……”

上限和下限的估值相差了兩倍多。

他思考了許久，說道：“看18號見面的情況吧，他們加一加，咱們過個好年，他們一點不加，咱們就拖到年后……”

要是小英那邊出結果，那愛誰誰，想投就等下一輪吧。

沈楠鵬約的時間是1月18號，也就是距離過年還剩一周，而劉琬英尋找的代理律師會在美國時間的1月17日行動，同時，過山峰官網會很快放出完整版的調研報告。

俞興吐了口氣，右手拍在辦公桌上：“國內機構多得很，他們的一塊錢也沒法當成兩塊錢，不急！”

不急，今日資本和紅杉華夏有默契，那邊的分眾還等著投錢呢！