經過短暫休整，宋軍逐漸恢復常態，張灝遂下令繼續向太原進軍。
八月十四日，張思正領兵離開汾州，打算從文水縣方向進兵，解圍太原。行軍途中，張思正接到一個情報，說八月十五日夜，金人將在文水縣城里舉行設帷帳飲酒賞月活動。張思正覺得這是一個好機會，于是決定偷襲文水縣城。
八月十五晚上，月滿中天，銀光似水，宋軍悄悄靠近文水縣城，城內守軍毫無察覺。張思正一聲令下，宋軍向縣城發動猛攻。統制官李安與其子李忠信奮勇當先，最先登上城墻。宋軍士氣大振，踴躍殺敵，共殺死殺傷俘獲敵人約二三千人，斬首數百，其余來不及取其首級。還差一點將守城將領李嗣本擒獲。李嗣本原來是義勝軍將領，后投降金人，金人命他統領原義勝軍守衛文水縣城。城中百姓見官軍進城，歡呼鼓舞，簞食壺漿，熱烈歡迎。
張灝在汾州聞訊大喜，連夜派人馳馬向朝廷報捷。赴京報捷的人手舉黃色旗幟，騎著快馬，一邊高聲喊叫著“汾州報捷”，一邊馳奔。沿路州縣，歡聲震地。人們奔走相告：“我師勝矣！”有人當即擺酒相慶說：“皇帝圣慈，吾其見太平乎！”有人甚至因激動而淚流滿面。
張灝派人通知張思正，說要親自前去軍中慰問。張思正派人回答道：“軍中無此禮。”當時，張思正并沒入城，他也不打算派兵留守文水縣城，他想等天亮后繼續向太原進兵。
不久，張灝攜帶著茶具來到文水縣城外，在軍帳中與張思正相見。張灝以茶代酒，祝賀張思正旗開得勝首戰告捷。二人正在品茶時，忽然聽到軍中傳來一片嘈雜喧亂聲。張思正判斷，很可能是金人前來偷襲，他讓張灝趕快上馬，馳歸汾州。
不一會兒，張思正得到報告說，金軍前來偷襲，已被擊退，我軍傷亡千余人。
第二天黎明時分，金軍騎兵主力悄悄來到城外。將領們站在附近的山坡上，觀察宋軍營地。為首的一個將領說道：“彼眾雖多，而喧囂不整，無能為也。”金軍決定出動三千鐵騎，直接沖向宋軍營地。
當時，宋軍營地很安靜，人們都在熟睡之中。他們人困馬乏，因為當夜接連戰斗了兩次，身上攜帶的各種器械一夜都沒解下來。
金軍漸漸靠近宋軍營地，但并未貿然發動沖鋒。面對如此安靜的營地，金人似乎有些恐懼。他們群起鼓噪，接連喊叫了三聲。一是恐嚇宋軍，二是給自己壯膽。金人見宋軍沒有什么反應，于是發動進攻，三千鐵騎潮水般地朝營地涌去。
宋軍忽然從睡夢中驚醒，哪能抵擋住金戈鐵馬的沖擊，只好四散撤退。有的撤到山上，可山后是峭巖絕壁，無路可走。混亂之中，相互蹂踐而死者有數萬人，坑谷皆滿。那些沒上山的，很快便被金人包圍，金人令他們繳械投降。等他們投降后，金人又令他們全都脫剝赤露。然后，金人用狼牙棒將他們敲死。
文水之戰，宋軍慘敗。損失將兵約七萬余人，其中，僅使臣將佐便犧牲了百余名，撤退出去的將兵僅有十分之三四。隨軍攜帶的金銀、錢糧、縑帛等各種戰略物資，大都拋棄，以十余萬計。
張灝離開文水后，在數百名牙兵保護下一路向西，撤至慈隰才停下腳步。張思正率殘兵敗將奔回汾州，一清點，只有八千余人，五百來匹馬。
潰散的將兵都不敢再回汾州，他們各有各的打算。有人勸他們回汾州去，他們說道：“前日郭柵散敗，張察訪出榜詔安，說統制以下并免罪。結果怎樣？后復行誅戮。今日若回汾州，是就死也。不若權歸各處，以俟再舉。”
文水一戰，再次暴露出宋軍的不堪一擊。這次戰役的慘敗，徹底打破了宋朝對救援太原的努力與幻想。
宋軍失敗的原因是多方面的，有戰略層面原因，也有戰術層面原因；有來自朝廷政治方面的原因，也有出自軍隊本身的原因。
從文水戰役來看，宋軍十幾萬人馬不及金軍三千人馬，這是為什么？據《河東逢虜記》記載，宋軍這十幾萬人馬，“有赤露披堅執銳者，有賣軍器者，有鼓唱引去者，有使臣妄冒占放者。將佐輩日事杯酒，更無紀律。”如此腐敗如此松垮的軍隊，數量再多又有何用？數量多，徒增國家財政負擔而已。慘烈的歷史教訓告訴我們，兵不在多而在于精，乃治軍之要務。
八月十七日，宗翰從西京發兵。八月二十日，宗望從保州發兵。他們依然兵分兩路，開始第二次大規模南下入侵。他們的戰略部署不變，依然是兩軍分別從河北河東南下，然后在東京城下回師。
大宋新任宰相唐恪，是哲宗紹圣元年進士，歷任縣尉、知府、轉運判官等地方官職。他從基層干起，逐步被提拔到中央政府。宣和元年五月，東京城遭暴水淹沒，情況十分危急，時任戶部侍郎的唐恪臨危受命治水。有人建議決南堤，以紓解宮城之水患。唐恪反對這種害民之舉，他說道：“水漲堤壞，淹沒居民，此無可奈何，今決而浸之，是魚鱉吾民也。“他不顧個人安危，乘坐小舟，現場勘察暴水實情，以求因勢利導。最后決金堤，將暴水注之黃河。不到半月京城水退，宋徽宗對他大為稱贊：“宗廟社稷獲安，卿之力也。”此次治水，顯示出唐恪具有一定的解決危機事件的魄力與能力。
金軍第一次兵臨東京時，唐恪在杭州任知州。宰相李邦彥舉薦他回京，任同知樞密院事，希望他能參與軍事決策。他回京后，宋欽宗決定重用，直接任命他為中書侍郎。
當時，大臣們都熱衷于討論宣和年間政事，致力于揭批“六賊”，希望改革時弊，撥亂反正。唐恪對此不以為然，他對宋欽宗說道：“改革時弊應逐漸進行，今日邊事甚急，應先討論邊事。言者不顧大體，糾纏于從前之事，以快一時之憤，豈不傷太上道君之心哉？蔡京、蔡攸、王黼、童貫之徒，既已貶斥在外，姑且可已矣。他日邊事既定，然后告知道君，請下一詔書，與天下共棄之，其誰曰不可？”